可转债为什么会被炒作

可转债的炒作有多火爆呢？可转债市场平时成交量也就200亿元，规模不大。在游资炒作下，成交量放大到2000亿元。而那几天沪市的成交量也就2500亿元。  可转债吸引游资炒作，一是A股旱的旱死、涝的涝死，个股已经缺乏炒作空间；二是可转债的交易机制天然适合游资炒作。  

（1）T+0的交易机制  股票实行的是T+1交易机制。今天买，明天才能卖。可转债实行T+0交易机制。上一秒买，下一秒就可以卖。  游资炒作讲究的是资金效率。在可转债中一天进出5个来回，就相当于炒了一周的股票了。  

（2）不设涨跌幅限制  A股实行±10%涨跌幅限制，创业板虽然被放开，但涨跌幅仍被限制在±20%。可转债没有涨跌幅限制，正元转债一天就能涨176%。暴涨暴跌，可转债市场天生适合炒作。  所以，为了抑制这波可转债炒作热潮，交易所急忙出台政策。可转债涨跌幅首次超过30%时，将停牌至14：57。  此后，可转债理论上不设涨跌幅限制，但涨幅实际上已经被限制在±30%以内了。  

（3） 交易成本低  买卖可转债不收印花税，股票卖出则收取0.1%的印花税。  交易佣金方面，网叔沪市可转债交易佣金是百万分之五，深市是十万分之八。股票交易佣金则是万分之一点五。  小资金对交易成本可能没那么敏感。换成大资金则不同。  如果操盘10个亿，买卖一次，股票成本是印花税100万、佣金3万，一共103万。交易沪市可转债，成本是1万。交易深市可转债，成本是16万。  

（4） 缺乏做空机制  单边交易机制是炒作盛行的核心原因。A股缺乏做空机制，炒作横行。可转债也不例外，只能买多，不能卖空，这为游资炒作可转债创造了条件。上市公司虽然可以通过强制赎回可转债，间接做空，抑制可转债炒作。但强制赎回需要可转债发行6个月之后，且股价超过转股价30%。这次游资炒作可转债明显就是针对这个漏洞来的。  以正元转债为例：市公司想要强制赎回正元转债，需要正元智慧股价超过20.03元，但正元智慧实际股价是17.78元，上市公司无法强制赎回。所以，游资才这么肆无忌惮。