怎么投资可转债

1、二级市场买卖可转债  

二级市场买卖可转债是通过股票账户进行的。买卖之前要先开一个股票账户。  买卖方式和股票一样。  以欧派转债（113543）为例，  进入交易界面，选择买入。  先输入欧债转债简称或代码。  再选择一个合适的价格，比如177.11。  然后输入想买的数量（100的整数倍）。  最后点击买入就可以了。  卖出流程也是一样的。  进入交易界面，选择卖出。先输入欧债转债简称或代码。再选择一个合适的价格，比如176.85。然后输入想卖的数量（100的整数倍）。最后点击卖出就可以了。  

再来说说二级市场买可转债的几个原则： 

第一原则：买双低可转债。  双低是指价格低、溢价率低。  可转债价格最好控制在120元以内，风险偏好大的也要控制在130元以内。可转债面值是100元，价格越高，回落空间也越大。  比如，前文提到过的英科转债，价格为1104元，潜在下跌空间高达91%。  这种价格，买可转债和买股票承担的风险是一样的。  可转债溢价率=市场价/转股价值。  当溢价率为0时，买可转债和买股票是一样的。  当溢价率大于0，比如30%时，意味着买可转债比买股票要多出30%的成本。  同理，当溢价率小于0，比如-5%时，意味着买可转债比买股票要便宜5%。  

第二原则：看正股  排除炒作因素，可转债价格上涨主要是由正股价格上涨带动的。  出于赚交易利差的目的买可转债就是赚股票价格上涨的钱。  所以，买可转债之前，一定看看这只可转债对应的正股是谁？  

第三原则：尽量避免可交换债券  可交换债券和可转债的交易模式一样。  区别在于，可转债是上市公司发行的，可交换债券是上市公司大股东以上市公司股票为抵押发行的债券。  达到转股条件后，可转债是直接转换成上市公司股份，上市公司股本增加。  可交换债，是换股而不是转股，上市公司大股东把股份按照约定价格卖（换）给投资者，上市公司股本不增加。  债券简称上，可交换债后面会带有“EB”（Exchangeable Bond）标志。  以可交换债“17宝武EB”为例：  它的发行主体是宝武钢铁集团。发行时间是2017年11月。宝武钢铁集团以持有的28.5亿股宝钢股份（60019.SH）股票为质押发行该可交换债。  换股价是10元。当宝钢股份股价超过10元时，可交换债持有人可将将债券换成包钢股份的股票。换股的对象就是发行可交换债的宝武钢铁集团。  换股期限是债券发行完成后的12个月后，也就是2018年11月。  比较惨的是，债券发行后，也就2018年2月份，包钢股份股价超过10元，但当时不能换股。  现在，“17宝武EB”就要被兑付了。兑付价103元，算上每年1%的利息，宝武钢铁集团以2%的年利率占用了投资者150亿元3年。  说这些是为了让大家理解可交换债，而不是说可交换债的风险在于收益低。可交换债真正的风险在于，它是上市公司大股东发行的，本质是股权质押融资。  上市公司大股东通常是实际控制人控制的投资公司，没啥具体业务，就是代持上市公司股份。上市公司股份容易暴涨暴跌，上市公司的净资产却不咋会暴涨暴跌。所以，上市公司大股东的信用一般弱于上市公司。  还以“17宝武EB”为例。  2017年11月来，宝钢股份股价跌了27%。这意味着，“17宝武EB”的抵押资产缩水了45%。还好宝武钢铁是央企，宝钢股份股价跌幅也不是很大。如果是民企，再加上股价大幅下跌，估计大股东就不要这部分股份了。等待投资者的只有一首凉凉......  可转债则不同。可转债的发行主体是上市公司。上市公司的资产净值是按照会计原则核算的，不会暴涨暴跌。2017年底以来，包钢股份净资产从1745亿元增长到1948亿元。买宝钢股份的可转债显然比买宝武钢铁发行的可交换债风险小得多。  

2、 购买可转债基金

可转债不好买，那买可转债基金总行了吧。要说的是，买可转债基金更不可取。在Wind，可转债基金被归类到二级债里面。筛选了下，基金名字中带有“可转债”的一共45只。其中成立年限大于3年的一共有13只（合并A、C类份额）。  在这13在可转债基金中，年化收益最高不超过15%，最大回撤却超过了60%。可转债基金可谓涨得不多，跌得挺狠。买可转债基金相当于，承担了股票基金的风险，却收获了债券基金的收益。风险和收益不对称，网叔不建议购买可转债基金。想获得高收益，去买股票基金。  不想承担高风险，去买债券基金。  

3、 可转债打新  

不过，随着打新人数越来越多，可转债打新中签率直线下降，平均中签率已经不足万分之一。  打新债的第一步还是要开一个股票账户。  开户后，以交易软件“同花顺”为例。  交易界面会有明显的“新股/债申购”选项。  点进去，选中当天可以申购的新债。  然后填申购数量，最高可申购10000张，然后点击下方的“一键申购”，打新债就完成了，坐等中签。  申购完成后2个工作日，就会出结果，届时可以在申购界面查看中签结果。  如果中签的话，券商也会短信通知，不用担心错过。  虽然申购了10000张，但实际中签通常是10张，也即1000元。  然后，就是等可转债上市。  一般来说，申购结束后一个月内，可转债就会上市。当然，这是经验得出来的时间，具体上市时间还是要看上市公告。  集思录等一些专门网站会每天都会统计这些信息，很容易查到。  重点来了：新债何时卖出？  把“何时卖出”这一难题，分解为了2个环节。  

环节一、买入环节：买入成本不同。  打新债的买入价是100元，二级市场买可转债的成本则是市场价（通常高于100元）。  

环节二、持有环节：持有成本相同。  新债上市后也就变成了老债，后续价格涨跌就受标的股票影响了。  以安20转债为例，首日价格就涨到145，已经是一个比较高的价格了。后面几天虽然最高冲到150元，但向新股那样的连续大涨并不会出现。  再后来涨到179.71的这一波涨幅则是正股价格大涨。期间，安进食品股价涨了38%。  弄明白了这2个环节后，就很容易选择了。