谈谈几个宽基指数的行业属性

在此前的文章中我们讲道，任何一个指数都有其风格和行业属性；

 

例如，一些金融地产类的股票由于绝大部分市值较大，因此，在沪深300、上证50等大盘股中占比较高；

 

而一些科技、信息类的个股由于大部分盘子较小，因此，绝大部分分布在创业板等中小市值指数中。

 

当时那篇文章，主要讲的是策略指数。虽说，从长远来看，我相对更看好策略指数基金，但是，宽基指数基金目前仍是大部分指数投资者主要投资标的。

 

我们说，当谈到一个指数的时候，我们在谈什么?

 

例如：说到沪深300，仅了解到，它是从沪深两市中选择市值大、流动性好的300只股票，这是不够的。

 

我们还要了解该指数的编制方式（包括但并不仅限于以下内容：样本空间、具体选样方法及步骤、加权方式、个股最高权重设置、调样频率等）。

 

例如:等权指数，它选出来的股票权重都是相等的，如果是100只股票，那么单个股票的权重就是1%，如果该指数中成分股市值分布跨度很大，那么它更偏向于小市值股票。

 

尤其对于策略指数，其编制方式往往比较复杂，值得我们认真揣摩。当然，我们说，无论编制过程如何，最终必然落脚到个股以及权重。

 

对于成分股，作为指数投资者，我们至少应该知道其前十大权重股以及占比，例如沪深300医药、券商龙头、中概互联等指数，他们的前十大权重比例是非常之高的。

 

尤其是中概互联，腾讯和阿里就占了60%，因此，投资这只指数，你要更多地关注腾讯和阿里。由于互联网企业有强者恒强的特性，这样的编制方式我认为还是比较合理的。

 

因此，投资任何指数，我们要知其然还要知其所以然，很喜欢高毅资产邱总的一句话：研究创造价值。投资就是认知的变现。

 

下面就通过分析几个主要宽基指数的行业和风格属性，来扒一扒，当我们投资沪深300时，我们主要在看好哪些行业和风格；当我们在投资创业板的时候，我们实际上在投注哪些行业？


 

 

一般来说，成分股比较少的行业集中度比较高，例如上证50，创业板50，而沪深300和中证500则行业分布较为均匀。从年初以来，科技信息类和医药卫生类的股票一直表现比较好，而金融（含银行和非银金融）地产以及一些强周期类的行业（例如原材料、能源等）表现不尽如人意；因此，相应地，创业板表现比较好，甚至创了新高，而上证50、中证100则表现相对落后。下面一张图显示了创业板是如何吊打上证50、沪深300等老牌宽基的。

 

但是，风水总是轮流转的，在这之前的年份，创业板自2015年估值被炒到近150以后，这些年一直在经历漫漫估值回归之路。

 

再看看目前创业板指的估值情况，我们不能将其和2015年比，那是极端行情。从历史来看，目前的创业板指数已经是处于偏高的位置。

 

当然，以上的行业分布只是从一级行业来分析的，一级下还有更细分的二级行业，例如主要消费里都包括农林牧渔、食品饮料等二级行业；

 

对于投资指数基金来说，行业分类的知识其实是大家比较忽略同时也比较重要的。主要可以看中证的分类，因为市场上中证公司的指数以及相对应有基金跟踪的最多。