还在纠结牛市还会不会来，今天给你答案。

投资有一段时间的人都坚信，A股十年如一，美股十年牛市。7月初的市场异动，让很多人不禁遐想，A股的牛市终于要来了吗？结果三根阴线又宣告牛市结束。

如果告诉你，类似美股十年牛市的行情，在A股已经延续4年了，你会信吗？看完下面的分析之后，相信你会有自己的答案。


一、美股十年牛市，是什么样的牛市？

我们拿出标普500中市值最大的5家公司FAAMG，包含苹果、微软、亚马逊、谷歌、FACEBOOK。来看最近10年这5家公司的走势和标普500的对比。

同时把去除五家公司的指数命名为标普495。




结果可以很明显的看到，FAAMG过去10年年化28.3%，而标普500过去10年年化仅11.2%。比如今年疫情之后标普500尚未收复跌幅，但是FAAMG明显创新高。

而标普495，过去10年年化仅7%，这和沪深300过去十年年化4.9%相差已不大。

所以，很明显，过去10年标普500的牛市是头部大市值公司的结构性牛市，并且这种趋势最近几年还在加强。


二、A股是不是也有这样的趋势？

A股不能简单的以市值论高低，我们取公募基金持股市值和外资持股市值合计前5的股票作为头部5只股票，每半年更新一次，（该方法选取出来的股票接近沪深300的前5大权重股）最新一期是平安、茅台、美的、五粮液、恒瑞医药。我们取名为内外共识。




同样差距非常明显，内外共识近4年年化33.4%，沪深300只有9.1%。比FAAMG相对标普500的年化差距20%还要大。

也就是说，这批被资金抱团的公司，跌的少，反弹多，不断创新高，跟其他公司完全不是一个世界的。

所以类似美股，A股的结构性牛市已经持续多年，我们可以大胆推测：沪深300将是下一个标普500，大市值的权重股会延续结构性牛市。


三、沪深300结构性牛市的理由

1、北向资金和公募等机构持仓在A股的话语权持续提升

内外资机构是抱团这类资产的主力军，北向和公募合计流通市值占比从16年中的4.7%增加到10%附近。且外资增速大于公募。公募目前的占比6.1%和美国共同基金仍有较大差距，而A股这一比例的峰值为2007年的26%。


A股金融市场不断开放，在全球主要指数中的权重不断提高是必然趋势，这将会持续提升外资的流入。国内基金投资占比越来越高，并且被动投资的占比不断提升，对指数权重股的加成效应也更加明显。


2、内资基金的抱团不会终结

从今年的数据来看，偏股型基金虽然新发超过5800亿，但其实增量资金极少，卖老买新为主。这样的操作会驱使投资者赎回业绩较差的基金，申购业绩好的基金。不管是明星基金的头部集中，还是其他基金对业绩的追求，使得公募抱团部分资产会延续下去。消费医药科技会的主体地位不断加强。


3、政策动向：

当前维持适度宽松的货币政策，资金较为充裕，同时对于房住不炒的严格态度，驱使资金流向股市。另一方面，严查资金违规入市、严查场外配资、严防金融风险也是主要方针。风险都是在疯狂的牛市之后的，市场并不希望出现疯狂的牛市，资金的健康流入，对头部核心资产的需求会更加旺盛，结构性的牛市不会停止脚步。

不用纠结牛市是不是来了，其实我们正身处牛市之中，对于大多数投资者来说，当下需要做的就是放平心态，不求大牛，坚定持有核心资产，或通过指数基金分享红利即可。